跌破200，多晶硅价格命悬一线

 

复盘：

自1月中旬硅料从120元/kg附近开始超级反弹，到2月8日起稳定在230元/kg，直至2月20号左右开启微跌；此后价格下跌信号明朗，业内都在期盼硅价反转。3月初，硅料价格出现一波急跌，让硅料业主吓出一身冷汗。

但整个2月下旬到3月下旬近40天，硅料出现了下游压价、上游挺价的艰难博弈。SMM晨会分析指出：下游对签单仍抱有一定降价期望，压价心态普遍，上游多晶硅企业持续排库，撑市心态逐渐增加，对价格形成一定利好支撑，高价资源窄幅走跌。

需求：

1-2月的硅料价格反弹并不是偶然的，也不能完全用超跌来解释。

自去年11月来，硅料价格从300元以上一路跌到120元左右，尽管市场上成交量有限，但供应链各环节的清库存是明显的，一直清到春节前后下游仓库中无料可用，进入生产周期的“刚需”。

而各国1-2月的出货量大增，也映证了硅料降价带来的需求反弹。中国能源局报告今年1-2月新增太阳能发电20.37GW，同比增长近87.57%；德国1月新增光伏780MW，去年同期为420MW。

安信证券报道，今年1-2 月海内外光伏需求向好，行业景气度有望持续上行。1-2 月国内组件出口结束2022年8月以来连续5个月连续环比下滑趋势，逆变器出口同比高增。海外市场终端装机需求依旧旺盛，2023 年1-2 月国内逆变器累计出口金额约为134 亿元，同比+150%。

库存：

随着12-1月终端需求拉动，下游降库存，硅料降价的弦绷到1月后，春节前后的备货刚需终于引发硅价大幅反弹。进入2月，随着下游硅片/电池/组件厂的陆续开工和产能利用率陆续提升，硅料需求增加；同时硅料的持续产出保证供应的同时，也有足够的“仓库空间”供硅料商放库存，硅料价格出现了“表面上的平衡”。

但进入2023年后，一季度每月10万吨的国产硅料已经成为定局。硅业分会认为，到3月底硅料库存至少有1 – 2周。4月份将有少量检修复产增量和极少扩建产能释放量，硅料供应将环比小幅增加4%左右。

一线硅片企业尽管都有石英砂和坩埚备货，但分析认为全年全球石英砂和坩埚缺货也是定局，一线企业不太可能现在就把库存全部贡献出来以保证硅片的需求。硅片的产量会相对稳定，硅片价格会逐步增长，石英砂/坩埚“奇货居奇”，不到关键时刻不会全部释放。

硅业分会称：短期内影响硅料价格走势的关键因素则主要集中在下游的备货节奏和硅料常态库存的调整幅度，综合考虑，短期内硅料价格维持缓跌走势的可能性较高。但也有分析认为，这样的缓跌，纯粹是下游压价、但上游挺价的博弈。

当多晶硅价格来到200元/kg整数关口附近，尽管仍在缓慢下跌中，却正命悬一线，随时可能出现变盘。